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新三板信息技术企业投资策略:低估值+IPO

2019-04-14 03:56

 

  三板做市指数“跌跌不休”,近日已跌破基点1000值。三板做市指数的低迷,一方面是因为预期的多项改善流动性的政策迟迟未落地,但政策要尊重市场,所以根本是由新三板市场自身发展的特殊性决定的。新三板的发展想要实现量变后的质变,还需要一段时间的动荡调整。与做市指数形成对比的是,三板成分指数表现较好,新三板仍有许多成长性好、IPO进程快的企业,吸引了投资人的关注,是不错的投资机会。

  从行业看,信息技术的应用边界不断扩大,行业持续快速发展,是投资的热门领域。根据2017年半年报数据,新三板信息传输、软件和信息技术服务业企业平均营业收入为5633.82万元,总体营收同比增长率为22.18%,总体归母净利润增长率为388.91%,位列19个行业中第1名,静态市盈率平均19.78倍,低于新三板整体估值22.66倍,较A股同行业估值折价40%。新三板信息技术类企业成长性好、估值低,投资空间较大。

  在新三板申报IPO的企业队列中,信息技术类企业数量较多,截至2017年11月30日,新三板正在上市阶段的企业有519家,信息技术类81家,其中净利润3000万元以上、市盈率20倍以内的有11家。

  表1中11家新三板信息技术企业IPO进度较快,其中指南针、柠檬趣微、奥飞数据和驱动人生等4家企业的材料均已被证监会受理,分别在拟IPO排队企业中位列第27、164、13和134位;华如科技于2017年11月10日已通过北京证监局首次公开发行股票并上市辅导的验收;华清飞扬、易讯通和领信股份等6家企业上市辅导已通过地方证监局备案。

  从上述11家企业的定增情况来看,已在IPO排队的柠檬趣微、奥飞数据和驱动人生等企业,最近一次定向增发的估值均在20倍以上,且距离IPO较近时期进行的定向增发估值较高。除了日月明、明源软件以外,领信股份、元道通信、华如科技等企业的定向增发的估值均在20倍以内,处于较低估值水平。

  当前阶段,对于新三板信息技术类企业的投资选择,可考虑选择市盈率20倍以内、拟IPO的项目,机构投资者可通过定增或老股转让进入。散户通过二级市场灵活配置低估值、拟IPO新三板股票也是不错的选择。投资退出方式可以选择二级市场退出、回购退出,或是中长期IPO退出,退出方式多元、灵活,投资风险低,预期收益可期。




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